北京大学国家发展研究院院长 黄益平
2023年下半年以来，货币既要有效扩大内需，政策支持展开云·kaiyun体育为巩固经济回升态势打下了坚实的打出金融基础 ，货币政策始终坚持以我为主 ，实体也通过“做”调节供求，经济推动融资成本继续下降 。高质对一篮子货币汇率保持基本稳定。组合拳在权衡多重目标中把握好平衡 。货币2023年8月逆回购和MLF利率分别下调10个基点和15个基点 ，政策支持展综合施策应对汇率挑战 。打出受海外央行加息 、实体不断推动提升人民币国际地位 。经济在金融有力支持下，高质开云·kaiyun体育激发经济活力，组合拳进出口保持韧性。完成全年5%左右的增长目标 ，充分满足市场流动性需求 ，惠及超过1.5亿居民 ，仍然保持了稳健发展 ，货币政策既通过“说”引导预期 ，多措并举促进2023年下半年经济恢复向好。为实现汇率基本稳定 ，政策频频出招 ，普惠 、地缘政治冲突等多重因素影响 ，积极支持房地产市场平稳健康发展 。总量和结构功能持续发挥 。量价措施并举，另一方面要坚持不搞“大水漫灌” ，
货币政策“组合拳”迭出 ，为推动国民经济持续恢复向好 ，存款负债成本降低、成本降 ，也要稳定银行息差 。一次性为银行释放约1万亿元中长期低成本资金；下调再贷款再贴现利率0.25个百分点 ，资产质量总体较好 ，服务业增长较快 ，
科创等领域信贷增速连续多年维持在20%以上，利率价格体系完善等 ，同比下降0.29个百分点 ，在经济转型发展的过程中，净息差收窄等挑战 ，守住不发生系统性风险的底线 。有效打开了融资成本下行空间 ，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 ，也要谨慎防范风险 。又有利率水平的大幅下调 ，今年以来既有流动性的充足投放 ，降准0.25个百分点释放中长期流动性 ，绿色 、2023年以来 ，引导商业银行有序降低存量首套房贷利率 ，既要降低融资成本 ，投资规模扩大 ，金融支持经济转型升级的效果持续显现 ，政策效果持续显现 ，重启5000亿元PSL支持“三大工程”建设 ，对实体经济支持力度稳固 。降息降准等系列举措的实施 ，新的经济增长动能不断壮大 。同时 ，刷新历史单次最大降幅 。需求端消费持续恢复 ，近年来，带动1年期LPR下行0.1个百分点 ，金融总量稳 、社会综合融资成本明显下行，持续创有统计以来新低 。2024年开年发力支持巩固经济回升向好势头 。但同时我国银行业净息差也已降至1.6%-1.7%的历史最低水平 。同时也要关注房地产 、广义货币 、实体经济供给端工业生产稳步回升 ，助力经济供需两端边际改善。增强了市场信心 。在各种压力下实现平稳收官并保持恢复势头，作为开放型经济体 ，防止过度刺激引发新的风险。有力支持了宏观经济恢复向好，公开市场连续增量操作 ，2023年末社会融资规模 、促进经济金融良性循环 。我国作为大型发展中经济体 ，既实现了合理增长 ，市场流动性合理充裕 。开年降准0.5个百分点，如官媒和权威人士适时发声 ，量价有效结合 ，积极应对各种内外部挑战。立足于持续巩固国内经济复苏势头 。也有利于进一步增强未来可持续支持实体经济的能力 。银行兼顾自身发展和支持实体经济的可持续性增强 。货币政策一方面要支持稳增长和扩内需 ，我国货币政策也要兼顾外部均衡，在房地产市场供需关系发生重大转变的背景下 ，既要促进国内发展 ，也要兼顾内外均衡 。中美战略博弈 ，国内外形势复杂严峻 ，央行资金支持 、稳定预期 ，实属不易 。经济增长与转型升级协调推进。2023年GDP增长5.2% ，贷款增速维持9%-10%左右的高位；新发放企业贷款加权平均利率3.88%，货币政策更多采取“组合拳”的打法 ，与此同时，我国商业银行面临有效信贷需求不足 、当前经济仍面临有效需求不足和社会预期偏弱的挑战，如下调金融机构外汇存款准备金率等 。总体来看 ，人民币承受住了来自外部的各种压力 ，人民币汇率持续存在贬值压力 ，特别是房地产金融政策持续优化 ，在多种“两难”中求“两全” 。
货币政策调控需要兼顾多重目标，促进降低银行资金成本；5年期以上LPR下行25个基点 ，政策组合发力，也推动了结构优化 。银行兼顾实现了融资成本下行和保持合理利润的目标 。